{"id":76,"date":"2011-11-28T16:56:32","date_gmt":"2011-11-28T20:56:32","guid":{"rendered":"http:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/?p=76"},"modified":"2011-11-28T17:05:10","modified_gmt":"2011-11-28T21:05:10","slug":"%c2%bfexiste-una-burbuja-de-precios-en-el-mercado-de-vivienda-del-ecuador","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/2011\/11\/28\/%c2%bfexiste-una-burbuja-de-precios-en-el-mercado-de-vivienda-del-ecuador\/","title":{"rendered":"\u00bfExiste una burbuja de precios en el mercado de vivienda del Ecuador?"},"content":{"rendered":"<div id=\"_mcePaste\"><a href=\"http:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/files\/2011\/11\/burbuja.jpg\"><\/a>En marzo del presente a\u00f1o, la opini\u00f3n de un funcionario bancario sobre la formaci\u00f3n de una burbuja de precios en el mercado de la vivienda ecuatoriano debido a las facilidades en los cr\u00e9ditos otorgados por el Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (BIESS), gener\u00f3 un debate sobre la presencia o no de este fen\u00f3meno en el pa\u00eds, el cual se caracteriza por la subida sostenida de precios en las viviendas, motivada por las expectativas de los compradores de que el precio seguir\u00e1 subiendo en el futuro, pero sin explicaci\u00f3n en factores fundamentales que determinan la oferta y demanda del activo.<\/div>\n<div>-<\/div>\n<p><a href=\"http:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/files\/2011\/11\/burbuja.jpg\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft size-medium wp-image-77\" style=\"border-style: initial;border-color: initial\" title=\"burbuja\" src=\"http:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/files\/2011\/11\/burbuja-300x133.jpg\" alt=\"\" width=\"300\" height=\"133\" srcset=\"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/files\/2011\/11\/burbuja-300x133.jpg 300w, https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/files\/2011\/11\/burbuja.jpg 336w\" sizes=\"auto, (max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><\/a><\/p>\n<div id=\"_mcePaste\">Este estudio muestra, en su primera parte, el an\u00e1lisis de un indicador ampliamente utilizado en estudios sobre mercados de vivienda, calculado como el ratio Precio\/Renta, que permite observar si el precio del activo se mueve al mismo ritmo que la renta que le genera a su due\u00f1o, la cual estar\u00eda reflejada en el alquiler. Cuando el precio tiene movimientos relativamente superiores a los de la renta, el ratio se incrementa y se debe analizar si hay una justificaci\u00f3n de ese movimiento a partir de variables que determinan la oferta y demanda de la vivienda, denominados \u201cfundamentales\u201d. De no justificarse el incremento del ratio por los fundamentales, se lo atribuir\u00eda entonces a las expectativas de los agentes por mayores incrementos futuros en el precio, que compensar\u00edan su inversi\u00f3n actual. En ese caso estar\u00edamos ante la presencia de una burbuja de precios.<\/div>\n<div>-<\/div>\n<div>Para el an\u00e1lisis del ratio, se us\u00f3 como proxy del precio el monto de cr\u00e9dito promedio para vivienda reportado por el Banco Central del Ecuador (BCE). Como renta se uso el \u00cdndice de Precios al Consumidor de Alquileres, obtenido del Instituto Nacional de Estad\u00edsticas y Censos (INEC). La serie mensual de datos utilizada comprende el periodo Enero 2008 \u2013 Abril 2011, que incluye el momento en que el Gobierno anunci\u00f3 el est\u00edmulo de 600 millones de d\u00f3lares para reactivar el sector de la construcci\u00f3n por medio de cr\u00e9ditos a trav\u00e9s de la banca p\u00fablica (octubre de 2009), as\u00ed como la entrada en operaciones del BIESS en octubre de 2010. El an\u00e1lisis muestra que el precio de la vivienda en este periodo ha aumentado a una mayor tasa que la renta, lo que implica que el ratio Precio\/Renta ha aumentado tambi\u00e9n. Al usar el ratio de precio\/ingreso, en cambio, se encontr\u00f3 que este no tiene apreciaciones significativas y actualmente se encuentra en un nivel similar al del \u00faltimo trimestre del 2008.<\/div>\n<div>-<\/div>\n<div>En un siguiente an\u00e1lisis se desarroll\u00f3 un modelo que explica el nivel de precios en el mercado inmobiliario, utilizando como variables explicativas a las principales determinantes de la oferta y la demanda para las que se tiene informaci\u00f3n disponible. El modelo final estimado utiliza 4 variables que son: la tasa de inter\u00e9s activa, el nivel de actividad econ\u00f3mica, el \u00edndice de precios de la construcci\u00f3n de viviendas unifamiliares, y los salarios promedios en el sector de la construcci\u00f3n. Otras variables no tienen un efecto marginal significativo sobre el precio de las viviendas, lo que se debe\u00a0probablemente a que estas influencian al precio principalmente mediante las variables incluidas. Del modelo estimado se obtiene que el 88% de la variaci\u00f3n presentada en la serie de precios de vivienda es explicado por los fundamentales planteados.<\/div>\n<div>-<\/div>\n<div>Al encontrar que el aumento del precio est\u00e1 justificado por los fundamentales, concluimos que no existe evidencia para considerar que existe una burbuja de precios en el mercado inmobiliario. Sin embargo, el informe recalca que hay aspectos que deben ser monitoreados constantemente en las instituciones financieras para mitigar el riesgo que en el futuro se forme el fen\u00f3meno objeto de este estudio, presentando una descripci\u00f3n de los mismos.<\/div>\n<div>-<\/div>\n<div>Para acceder al estudio completo:\u00a0<a href=\"http:\/\/www.vmecuador.com\/images\/documentos\/informeunificado-apive-agosto22-2011.pdf\">http:\/\/www.vmecuador.com\/images\/documentos\/informeunificado-apive-agosto22-2011.pdf<\/a><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En marzo del presente a\u00f1o, la opini\u00f3n de un funcionario bancario sobre la formaci\u00f3n de una burbuja de precios en el mercado de la vivienda ecuatoriano debido a las facilidades en los cr\u00e9ditos otorgados por el Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (BIESS), gener\u00f3 un debate sobre la presencia o no de este fen\u00f3meno [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":61,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[69,70,67,1],"tags":[1187614,1187615,1187612,41444,86707,86708,22977],"class_list":["post-76","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","category-ecuador","category-finanzas","category-uncategorized","tag-economia","tag-ecuador","tag-finanzas","tag-fundamentales","tag-mercado-inmobiliario","tag-ratio-precioingreso","tag-vivienda"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/users\/61"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=76"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":81,"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76\/revisions\/81"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=76"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=76"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blog.espol.edu.ec\/elprofesorazul\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=76"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}